Als u in forex (of andere CFD's) handelt, dan krijgt u vaak te maken met 'rollover rates', soms ook wel 'overnight rates' of 'overnight premies' genoemd. Dit is meestal een kostenpost, en soms een extra opbrengst. Als serieuze forex traders kunt u rollover rates niet negeren. In dit artikel leggen we uit wat rollover rates zijn, en waar u op moet letten om uw rendement te maximaliseren.
De handel in CFD's brengt risico's met zich mee*
Als u geld op de bank stort dan krijgt u daarover rente. Tegenwoordig niet zoveel, maar toch een beetje. Deze rente is niet overal hetzelfde. In de Eurozone is de rente historisch laag. In de VS is de rente iets hoger. In Argentinië is de rente ruim 20% (maar daar is de inflatie ook veel hoger). In Zwitserland is de rente juist negatief.
Stel nou dat u een long positie EUR/USD opent. Dat betekent dat u euro's koopt en Amerikaanse dollars verkoopt. U doet dus afstand van valuta met een hogere rente, en krijgt daar een valuta met een lagere rente voor terug. Het verschil in rente moet u bijbetalen. Omgekeerd is het als u short gaat op de EUR/USD. U verkoopt dan euro's en koopt U.S. dollars, waardoor u het renteverschil krijgt uitgekeerd. Dit zijn de doorrolkosten, of rollover rates.
In werkelijkheid ligt het net iets anders. Omdat u forex altijd via een broker verhandelt, financiert de broker uw posities. Van u wordt alleen gevraagd om een percentage van de trade als marge aan te houden op uw rekening. De broker doet dit niet uit liefdadigheid. Wanneer u een positie aanhoudt, rekent de broker een markup bovenop de rollover rate.
Bijvoorbeeld: als het renteverschil tussen de EUR en de USD 2% op jaarbasis is, en uw broker een markup van 3,5% rekent, dan kost een long-positie EUR/USD u jaarlijks 5,5% van het geïnvesteerde bedrag (2+3,5%). Een short-positie kost u 1,5% (-2+3,5%). Dat lijkt veel, maar bedenk dat als u geld leent bij de bank dit u al snel 7-12% per jaar kost.
Forex is korte-termijnhandel. U houdt posities zelden langer dan een paar dagen open, en soms slechts enkele uren of korter. Uw winst komt van kleine koersveranderingen, die u uitvergroot door middel van leverage. Zo blijven de rollover kosten uiterst beperkt. De meeste brokers drukken deze kosten dan ook niet als percentage per jaar uit, maar als percentage per dag. Zo kost een long positie EUR/USD bij Plus500 u op het moment van schrijven ca. 0,01% per dag.
Het moment waarop deze kosten in rekening gebracht worden verschilt per broker. Traditioneel is dat aan het einde van de beursdag in New York (22:00 Nederlandse tijd). Het premiemoment verschilt echter per broker en per product. Zo verrekent Plus500 de overnight premie op de meeste activa om 0:00 's nachts. Maar CFD's op Nederlandse aandelen worden om 21:00 verrekend, en op Duitse aandelen om 20:00. Bij Markets.com valt het doorrolmoment van de meeste activa om 23:00. Bij andere brokers is het verrekentijdstip weer anders.
In het weekend zijn de beurzen gesloten. Sommige brokers brengen toch elke nacht een overnight rate in rekening. Andere brokers, zoals eToro en AvaTrade, brengen de rollover rates van de twee weekendnachten in één keer in rekening. Het zou logisch zijn als dat op vrijdag aan het eind van de beursdag gebeurde. Maar in plaats daarvan heeft de forex wereld ervoor gekozen om op woensdag drie dagen rollover te verrekenen.
In principe hoeft u zich als daytrader weinig aan te trekken van de rollover rates. Zelfs als u tijdens het rollover moment een positie open hebt dan kost dat u misschien 1 of 2 pips. Alleen voor scalpers, die het moeten hebben van trades van enkele seconden met een winst van slechts enkele pips, is het beter om niet te handelen rond het rollover tijdstip. Kijk in dat geval in de forex software van uw broker om te zien wat het rollover moment is.
Veel brokers bieden tegenwoordig diverse CFD's (contracts for difference) aan. U kunt met hefboom handelen in aandelen, beursindices, grondstoffen, en cryptocurrencies. Deze activa hebben geen 'rentestand'. De rollover rate is in plaats daarvan een rente die u aan uw broker betaalt om uw positie te financieren.
Het kost u dus geld om het contract 's nachts aan te houden (niet zoveel, maar tóch). Hoe minder liquide de markt, en hoe riskanter het product, hoe hoger de rollover rates zullen zijn. Dit is zodat de broker zich in kan dekken tegen de risico's van uw positie die hij heeft gefinancierd. Aandelen kosten per nacht meer dan indices, en indices meer dan grondstoffen.
Daarbij moet u opletten of een contract überhaupt wel doorgerold wordt aan het eind van de beursdag. Bij forex is dit eigenlijk altijd het geval. Maar sommige CFD's hebben geen rollover, en worden aan het eind van de handelsdag automatisch geliquideerd. Andere contracten zoals opties worden wekelijks of tweewekelijks 'gesettled'. U wordt dan gedwongen om de winst of het verlies dat u op dat moment hebt te nemen. Als u wilt handelen in CFD's die niet automatisch doorgerold worden, dan doet u er goed aan om uw positie zelf te beëindigen voordat deze automatisch wordt gesloten.
Tot slot willen we in dit artikel nog aandacht besteden aan een forex trading strategie die helemaal gebaseerd is op rollover rates: de carry trade. Zoals u aan het begin van dit artikel heeft kunnen lezen, kan het renteverschil tussen twee valuta's positief voor u uitpakken. Dat is het geval als u de hoger renderende valuta koopt en de lager renderende valuta verkoopt, én het verschil groter is dan de markup van uw broker.
Het doel van de carry trade is niet om snel koerswinst uit de positie te halen, maar juist om deze lange tijd open te houden om dagelijks de rollover rates te ontvangen. Stel bijvoorbeeld dat de korte-termijnrente op de Mexicaanse peso (MXN) 7,5% per jaar is, en die op de Zwitserse frank (CHF) -0,75%. Het netto-renteverschil is dan 8,25% per jaar. Als u short gaat op het paar CHF/MXN, en uw broker op jaarbasis 5% financieringskosten rekent, dan verdient u aan deze trade 3,25% per jaar.
Daarbij neemt u natuurlijk het risico dan de Mexicaanse peso in waarde daalt. Vaak hebben de hoger renderende valuta's ook een hogere inflatie, waardoor uw winst snel verdampt. Ook moet u rekening houden met fluctuaties op de korte termijn. Dat doet u door met een kleine hefboom te handelen, zeg maximaal 10-20x. Dan kan de valuta die u heeft verkocht 5-10% in waarde dalen voordat u een margin call krijgt.
De carry trade is tegenwoordig lang niet zo populair meer als vroeger. Dat komt door de wereldwijde lage rentestanden. Het verschil in rente tussen landen is meestal niet groot genoeg om de financieringskosten te dekken. Toch bestaan er nog steeds paren die u elke nacht een klein positief rendement geven. Dat is mooi meegenomen.
*CFD's zijn complexe financiële producten. Het handelen met hefboom brengt een hoger risico op verliezen met zich mee. Resultaten uit het verleden bieden geen garanties voor de toekomst. 62-89 procent van de retailbeleggers lijdt verlies met CFD aanbieders. Het is belangrijk dat u begrijpt hoe CFD's werken, en u dient na te gaan of u zich het risico op verlies kunt permitteren. CFD's zijn een niet-gereguleerd beleggingsproduct en vallen niet onder de EU-bescherming voor beleggers.
Wat doet een forex broker?
Wat is leverage en hoe handelt u in forex met hefboom?
(Om commentaar te geven op dit artikel moet u ingelogd zijn. Klik hier om in te loggen.)
Heeft u zich nog niet geregistreerd als gebruiker van Forexcoach.nl? Klik hier om u gratis te registreren. Dit kost u slechts één minuut. Als geregistreerde gebruiker heeft u toegang tot alle volledige artikelen op de site.